Boeing, Delta, United Airlines: что происходит в сфере авиации

На фоне набирающей скорость вакцинации и возобновления международного пассажирского авиасообщения, акции крупных международных авиакомпаний American Airlines (#AAL), Delta Airlines (#DAL) и United Airlines (#UAL) начинают вызывать интерес инвесторов.

В отличие от региональных лоукостеров Southwest Airlines (#LUV), Spirit Airlines (#SAVE) и Alaska Airlines (#ALK), — которые худо-бедно, но летали по территории США во время пандемии — международные авиаперевозчики пострадали значительно сильнее за счет закрытия границ.

Но, прежде чем предаться оптимизму, давайте обратимся к цифрам. За прошедший год авиакомпании не просто получили многомиллиардные убытки:

• На протяжении всего года, они каждый день сжигали по $20-$60 млн долларов и буквально “погрязли в долгах”.

• Их собственный капитал ушел в околонулевое или отрицательное значение. Это означает, что у авиакомпаний нет ни цента в собственности. Их общие обязательства превышают общие активы. По формальным критериям — это банкроты.

• Авиакомпании вывели значительную часть судов из состава флота, на обратное формирование которого потребуется несколько лет. В результате этого, мощность их пассажиропотока упала на 40-50% от уровней 2019 года.

К слову, по прогнозам экспертов, несмотря на постепенное возобновление международных полетов, для восстановления глобального воздушного движения уровня 2019 года потребуется около 5 лет.

“Утопив свои балансы” в долгах и потеряв мощность пассажиропотока, теперь авиакомпаниям придется долгие годы работать только для того, чтобы сократить долговую нагрузку до более-менее приемлемых уровней. Другими словами, с точки зрения цифр в обозримом будущем идея покупки акций авиакомпаний не имеет очевидных преимуществ для инвестора.

Перспективы Boeing также довольно трудно разглядеть в этом тумане, поскольку “на земле” стоит огромное количество самолетов, ранее выведенных авиакомпаниями из состава своего флота. В первую очередь возвращать в строй будут именно эту технику, а не покупать более дорогую новую.

Кроме того эксперты считают, что широкофюзеляжные самолеты будут пользоваться очень ограниченным спросом в ближайшие годы, а в части узкофюзеляжных моделей — Boeing со своим 737 Max проигрывает новой и более экономичной модели Airbus A320neo.

Однако не стоит забывать, что цены на акции двигают сами инвесторы, а не показатели компании. И сейчас на волне оптимизма и спекулятивного капитала, котировки акций American Airlines Group, Delta Airlines, United Airlines и Boeing вполне могут вырасти в попытке достичь “допандемических” уровней. Кстати, ожидания Уолл-стрит доступны на картинке ниже.

Источник: Кабинет инвестора