Рубль под давлением

На прошлой неделе нефтяные котировки продолжали кататься на «американских гонках» – рост сменялся падением и наоборот. Результат получился отрицательным: -6% за неделю.

Под давлением оказался и курс рубля, USD/RUB за неделю вырос на 2,5% и вернулся в район 60,5. При этом EUR/RUB достиг 69 – максимум с начала года.

Мы отмечаем определённую слабость рубля. В конце июля он не реагировал на растущую нефть, но сейчас присоединился к её фазе снижения. Под давлением оказались и ОФЗ. Повышенная волатильность российской валюты и геополитическая напряжённость отпугивают инвесторов carry trade. Тем более, что разница в ставках между облигациями России и развитых стран уже не столь велика.

Мы рекомендуем сохранять «длинные позиции» по USD/RUB и EUR/RUB. Сейчас потенциал ослабления рубля выше, чем потенциал укрепления. Во многом, курс рубля будет определяться динамикой Brent. Есть риск, что нефтяные котировки опустятся в район годового минимума ($44,5) - в этом случае USD/RUB поднимется до 61,5-62,00 руб. Если же Brent найдёт в себе силы для возврата к $47-48, то USD/RUB стабилизируется в районе 60 руб.

Роман Ткачук, старший аналитик Альпари