Перенасыщенность рынка нефтью спровоцировала двухлетний спад цен на нею и повлекла банкротство многих производителей США, но сейчас инвесторы поражены тем, с какой скоростью в течение последнего года восстанавливается американская сланцевая отрасль. Восемь известных хедж-фондов сократили размер своих позиций в десяти крупнейших сланцевых компаниях более чем на 400 млн долларов, сославшись на опасения относительно того, что слишком стремительный рост добычи в Штатах может задушить зарождающееся восстановление цен, начавшееся после того, как в ноябре прошлого года страны в формате ОПЕК+ заключили соглашение об ограничении объемов производства черного золота.
Фонды с активами на сумму 286 млрд долларов и существенными долями в энергетическом секторе, сократили инвестиции в компании, которые работают сугубо в Пермском бассейне или получают значительную часть прибыли из этого региона. Об этом свидетельствуют результаты анализа инвестиций этих фондов на основании данных Reuters.
В первом квартале хедж-фонды стали сокращать свои позиции, а мировые запасы так и не начали сокращаться, и цены на нефть снова попали под давление. Как показали последние доступные данные, в январе-марте стоимость позиций этих фондов в 10 компаниях Пермского бассейна снизилась на 14% до $2.66 млрд против $3.08 млрд в четвертом квартале 2016 года. Хеджевые фонды продолжают урезать свои инвестиции в бумаги энергетического сектора во втором квартале, отмечает Марк Коннорс из Credit Suisse. Хотя он не привел конкретных цифр по отдельным сланцевым компаниям.
В Пермском бассейне, который охватывает территории Западного Техаса и юго-восточной части штата Нью-Мексико, ежедневно добывается порядка 2.5 млн баррелей нефти, что составляет больше одной четверти совокупного объема производства энергоносителей в США.
«Посмотрим, проявят ли американские производители дисциплину и умерят пыл в погоне за прибылью в ущерб ценам на нефть», - говорит Гэри Брэдшоу, портфельный менеджер далласской инвестиционной компании Hodges Capital Management.
Нет никаких признаков того, что сланцевые производители станут ограничивать добычу. Они оперативно перебросили установки и персонал в прошлом году, когда цены начали расти, и снова вышли на рентабельные уровни.
Число буровых в Пермском бассейне с начала года выросло на 40%, составив около половины от общего числа наземных установок в стране.
Согласно анализу Reuters, проведенного среди 10 производителей в этом регионе. Включая несколько компаний, которые ведут деятельность исключительно в Техасе, среднее значение соотношение цены к прибыли составило около 35, тогда как в энергетическом секторе в целом это значение составляет порядка 17.8.
«Прибыли невелики, но проблема в том, что рынок это оправдывает», - отмечает аналитик одного из хедж-фондов на условиях анонимности.
Беспокойство по поводу дорогой земли заставляет хедж-фонды отступать, говорят два анонимных эксперта. По данным хьюстонской Detring Energy Advisors, стоимость участков в Пермском бассейне за два года выросла на 30%. Акции 10 компаний Пермского бассейна, участвовавших в анализе, в среднем упали на 18% в этом году, тогда как бумаги энергетического сектора в составе индекса S&P 500 подешевели на 13%.
К июлю добыча в регионе может достичь 2,47 млн баррелей в сутки, показав прирост в размере 330 тыс. баррелей в сутки с начала текущего года, прогнозирует Минэнерго США.
В прошлом месяце страны ОПЕК+ продлили историческое соглашение о сокращении добычи. Однако добыча в странах не-ОПЕК, особенно в Америке, продолжает расти и давить на цены.
Анализ Reuters показывает, что многие сланцевые компании в первом квартале снизили уровень хеджа, повысив уязвимость к падению цен на нефть. Тем не менее, фондовые менеджеры говорят, что по сравнению с другими регионами страны Пермский бассейн по-прежнему может похвастаться самым низким уровнем безубыточности.
«В аспекте временного горизонта экономика Пермского бассейна выглядит благоприятно, и местные производители будут далее наращивать объемы бурения», - считает Колин Дэвис, старший аналитик нефтесервисной компании AB Bernstein.
По материалам Reuters.