В наступающем 2018 году существует огромное количество потенциальных политических и экономических рисков. Но стоит обратить внимание на три основных.
Первый — действия мировых ЦБ, опастность которых заключается в том, что мировые ЦБ спровоцируют резкий рост ставок, что сильно ударит по странам с высоким уровнем госдолга.
Второй риск касается протекционизма со стороны США, вызванного недовольством экспортной политикой Китая.
Третий — внезапные рыночные потери, которые истощают рынки и спрос.
Ошибка мировых ЦБ
Часть глобального экономического успеха 2017 года была обусловлена сочетанием необычайно мягкой денежно-кредитной политики и грамотного управления центробанками, проводимого в отношении попыток отучить мир от такой щедрости.
В следующем 2018 году, ФРС США собирается провести еще три повышения процентных ставок. ЕЦБ медленно сокращает покупки активов, а Китай увеличивает ставки.
Все это тщательно подмечается главами ЦБ, но могут произойти ошибки, и любое значительное изменение механизма может привести к резкому сокращению потребительских и корпоративных расходов.
«Риски финансовой стабильности создают большую угрозу для продолжения цикла роста, чем риски стабильности цен», - отметил в своем прогнозе на 2018 год Четан Ахай из Morgan Stanley, заявив, что американские корпорации наиболее подвержены более высоким процентным ставкам.
Это означает, что ужесточение центробанка, направленное на то, чтобы обуздать чрезмерно устойчивый рост или инфляцию, создает кредитный спрэд - отсюда осторожность в Вашингтоне, Франкфурте, Пекине и Токио.
США против Китая
Предвыборная кампания президента США Дональда Трампа в 2016 году прошла на фоне риторики «Америка прежде всего» и изрядной доли агрессии в отношении других стран. Администрация Трампа сделала несколько вещей во имя интересов США. Например, она начала расследование ситуации вокруг импорта стали, заблокировала назначение судей в ВТО, вывела США из пакистанского торгового соглашения.
Другие меры еще не реализовались, в частности, угроза выхода из Североамериканского соглашения о свободной торговле и обещание заставить Китай прекратить недобросовестную торговую практику.
Но дефицит торгового баланса США увеличился до $43,5 млрд, несмотря на рост экспорта США. Дефицит между США и Китаем немного снизился, но по-прежнему составляет $34,6 млрд в пользу Пекина.
Если бы риторика превратилась в практику, экономический климат 2018 года мог бы быстро стать более холодным.
Экономическое воздействие Китая на США почти в пять раз выше, чем воздействие США на Китай. Это предполагает, что любые установления торговых барьеров могут повредить росту в Китае, который стоит за большей частью благосостояния в таких странах-экспортерах как Германия.
Всемирный банк оценивает, что мировая торговля составляет 52% мирового ВВП, рост более, чем в два раза за последние 50 лет.
Финансовые пузыри
По оценкам Всемирного банка, глобальные темпы роста упали с примерно 4,4% в 2000 году до 1,9% в 2001 году, когда лопнул пузырь доткомов, а финансовый кризис вызвал резкий скачок с роста примерно в 4,3% в 2007 году до сокращения в 1,7% в 2009 году.
Внезапные потери финансовых инструментов заставляют компании и потребители прекратить расходование средств, что приводит к падению роста, увольнениям и дефолтам задолженности.
Есть много примеров активов, которые стремительно росли и также стремительно падали в прошлом году: ошеломляющий подъем биткоина – самый очевидный из них.