Для кого-то кризис ー это убытки и повод для беспокойства, а для кого-то ー время возможностей. Российские бумаги сильно подешевели за последний месяц и, вероятно, привлекают многих своей дешевизной. Вынужденные продажи иностранцев создали аномально низкие оценки акций, и текущее положение может стать хорошей точкой для входа резидентов в наиболее качественные бумаги. Большинство аналитиков на рынке ответит вам, что инвестировать сейчас опасно как никогда: прямой эффект санкций Запада и защитных действий ЦБ является труднопредсказуемым и составляет лишь вершину айсберга. Нарушения в многочисленных цепочках поставок, характере взаимодействия экономических агентов и поведении потребителя на горизонте полугода начнут накапливаться как снежный ком. И влияние всего этого на рынки предсказать крайне сложно.
*** Но для тех, кто готов к риску неопределенности, который навис над экономикой, мы собрали несколько корзин бумаг, которые, на наш взгляд, должны пережить этот шторм успешнее других.
Акции частных компаний-экспортеров, которые слишком важны для мировой экономики или экономики еврозоны. Эти компании, скорее всего, не привлекут много внимания и сумеют избежать жестких отраслевых санкций. А экспортная составляющая позволяет им выигрывать, когда цены на сырье в мире растут, а рубль слабеет (прямо как сейчас). Здесь можно отметить такие компании, как Норникель, Русал, Фосагро, Русагро, Лукойл и Сегежа. У всех этих компаний довольно устойчивое финансовое положение, которое кроме прочего может позволить им воспользоваться текущим законом о байбэках и выкупить часть своих акций — что тоже будет дополнительным драйвером для роста цены акций.
Акции компаний, направленных на удовлетворение внутреннего спроса. Их бизнес не столь пуленепробиваем, как у экспортеров, из-за сильной зависимости от потребительской активности именно в России. Но они могут подстроиться под новую реальность или даже выиграть от снижения конкуренции с западными товарами или сервисами, которые могут скоро исчезнуть из торгового оборота в России. Сюда могут войти такие компании, как HeadHunter, Positive Technologies, X5 Retail, Fix Price, Яндекс и Детский мир. Акции таких компаний как минимум должны обеспечить инвестору защиту от инфляции на длинном горизонте.
Среди локальных облигаций, учитывая заметную девальвацию рубля и экстренное поднятие ставки ЦБ выше 20%, в краткосрочной перспективе могут привлекательно выглядеть так называемые флоутеры, или ОФЗ-ПК, купон по которым привязан к ставке RUONIA. Это короткие ОФЗ-ПК: 24020, 29014. Процентный риск по таким бумагам ограничен, так как сумма купона определяется средним значением ставок RUONIA в купонном периоде.
*RUONIA — краткосрочная ставка на межбанковском рынке, которая обычно близка к ключевой ставке ЦБ.
Также ситуативно можно подбирать облигации тех же экспортеров, в случае если доходности по ним начинают заметно превышать доходности классических ОФЗ. Это облигации Полюса, Норильского никеля, Северстали, Сегежи.
https://t.me/tinkoff_invest_official/2139