Что не так с первым днем торгов?
Первый торговый день после долгого перерыва для акций, торгуемых на Мосбирже, завершился позитивно. В моменте рост индекса Мосбиржи достигал 10%, но к закрытию торгов скорректировался и составил 4,4%. В начале мы видели небольшое снижение на незакрытых маржин-коллах, но потом оно было полностью выкуплено.
В лидерах роста ожидаемо оказались экспортеры. В аутсайдерах – стабильные дивидендные фишки (МТС, «Детский мир») из-за эффекта роста ключевой ставки, а также банковский сектор и «Аэрофлот».
Но в некоторых бумагах падение не отражает реальное положение дел в компаниях. Например, в «Аэрофлоте» (-16,44%) — сжатие бизнеса до внутренних перелетов, проблемный авиапарк, отсутствие пролетных выплат. Или ВТБ (-5,52%) — сильный удар по бизнесу, нанесенный санкциями, вероятное отсутствие дивидендов в обозримой перспективе.
Даже «Газпром», который не попал под санкции и выигрывает от девальвации и роста цен на газ, кажется не очень дешевым по ценам, аналогичным 22 февраля, т.е. до введения санкций. Риски — часть транзита осуществляется через зону спецоперации, проблемы при расчете за газ в рублях, долгосрочный тренд на отказ от российского газа, отсутствие заявления о приверженности дивидендной политики.
Таким образом, текущие рыночные котировки не очень соответствуют присутствующим рискам даже у экспортеров с крепким фундаменталом. А их рост вызван скорее техническими факторами — закрытие шортов, возможные покупки со стороны ФНБ (хотя его биды пока никто не видел), отсутствие нерезидентов.
Основной рост пришелся на первый час торгов, после чего оставшиеся три часа акции снижались, что потенциально может говорить об отсутствии реального интереса к покупкам по текущим ценам.
Ну что ж, продолжим наблюдать завтра в то же время и в том же месте — c 09:50 до 14:00 мск.