«Для успеха нужен страх»: как управляющие делают миллиарды на крушении рынков
Резкое падение бирж приносит инвесторам не только убытки, но и колоссальные возможности. «Лучшие деньги делаются на разворотах рынка», — говорил Пол Тюдор Джонс, предсказавший самый страшный день на Уолл-стрит в 1987 году. Вот истории четырех инвесторов, которые сделали «иксы», пока мир рушился.
Пол Тюдор Джонс II: $100 млн в «черный понедельник»
Почти 35 лет назад, 19 октября 1987 года, американский рынок пережил крупнейший обвал со времен Первой мировой войны. Индекс Dow Jones Industrial Average упал на рекордные 22,6%, капитализация нью-йоркской биржи NYSE рухнула на $500 млрд. Инвесторы паниковали, страх можно было «пощупать руками».
Бывший трейдер хлопковой биржи Пол Тюдор Джонс ждал обвала. Еще за год в Tudor Investment Corporation заметили, что рынок выглядит так же, как накануне краха в 1929 году. Фонд закрыл короткие позиции 19 октября — на самом дне «черного понедельника», заработав 200%. Управляющий получил неслыханные по тем временам $100 млн.
Как торгует Джонс: «Для успеха нужен страх. Все свои самые тяжелые поражения я терпел после крупных побед, когда начинал считать себя корифеем».
Джон Полсон: $15 млрд на ипотечном кризисе
В 2007 году в США лопнул грандиозный ипотечный пузырь. Люди массово перестали платить по кредитам, бумаги банков на $62 трлн, выпущенные под залог ипотечных облигаций, обесценились. Американский фондовый рынок обвалился на $8 трлн, а граждане лишились $10 трлн.
Основатель фонда Paulson & Co. Джон Полсон разглядел проблемы за несколько лет до коллапса. С 2005 года его фонды покупали кредитно-дефолтные свопы, которые предполагали выплаты в случае форс-мажора на ипотечном рынке. Полсон также шортил производные инструменты, обеспеченные плохими кредитами (CDO). В 2007 году клиенты управляющего заработали $15 млрд, а его личный доход составил почти $4 млрд.
Как инвестирует Полсон: «Фондовый рынок идет вверх или вниз, и вы не можете корректировать свой портфель в зависимости от его капризов. Вы должны иметь стратегию и оставаться верным этой стратегии, не обращая внимания на шум».
Дэвид Теппер: $7,5 млрд на восстановлении рынка
В начале 2009 года мир был раздавлен финансовым кризисом. Четвертый по величине инвестиционный банк США Lehman Brothers объявил о банкротстве. Ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac национализировало государство. Инвесторы бежали из финансового сектора и в панике распродавали акции банков. Но основатель Appaloosa Management Дэвид Теппер изучил план правительства и понял, что будет разворот. Фонд стал скупать акции Bank of America, Wells Fargo и Citigroup и за год заработал 132%, или $7,5 млрд. Доход Теппера составил $4 млрд.
Как инвестирует Теппер: «Инвестор может заработать, даже несмотря на то, что открыл позицию слишком рано или слишком поздно. По некоторым из наших лучших сделок мы сначала терпели убытки. Но большинство людей просто не могут побороть страх. Поэтому они часто продают в самый неподходящий момент».
Билл Акман: $2,6 млрд в пандемию
В марте 2020 года мировые биржи охватила паника, рынки стали нащупывать дно. В начале марта ВОЗ признала вспышку заболеваемости китайским коронавирусом пандемией, мировая экономика останавливалась. Россия и Саудовская Аравия впервые не смогли договориться о сокращении добычи нефти, на сырьевом рынке началась ценовая война.
Основатель фонда Pershing Square Билл Акман забеспокоился еще в феврале. Он решил захеджировать активы фонда в $6,5 млрд и всего за $27 млн купил кредитные дефолтные свопы (CDS) — страховку от невыплаты корпоративных долгов. Уже к 23 марта Акман продал все CDS, заработав $2,6 млрд, и полностью покрыл просадку портфеля. Личный доход Акмана в 2020 году составил $1,4 млрд.
Что советует Акман начинающим инвесторам: «У финансово успешных людей были неудачи, они теряли все, но держались. И ваш конечный успех определяет именно то, как вы справляетесь с невзгодами».