Один из способов узнать мнение рынка по бумаге

27 нояб. в 14:41

Один из способов узнать мнение рынка по бумаге — посмотреть объем открытых позиций во фьючерсах на нее. У многих акций есть ликвидные фьючерсы, которые держат и физлица, и юрлица.

Что покупают и продают физлица?

Ниже (график по физлицам) собраны топ-15 бумаг с самыми ликвидными контрактами (самые крупные по дневному объему торгов). Это не только голубые фишки, но и многие представители второго эшелона с интересной динамикой акций.

Среди «физиков» явно доминируют быки: в 11 из 15 фьючерсов покупателей сейчас больше, чем продавцов.

Особенно высокая доля лонга (85% и более) концентрируется в $GAZP Газпроме, $MGNT Магните, $YNDX Яндексе, а также $POSI Группе Позитив.

Шортят через фьючерсы всего четыре бумаги, и лишь в двух случаях доля медведей заметно выше половины: $POLY Polymetal (64% физлиц продает) и $MTLR Мечел (68%). Здесь самый большой навес из трейдеров-продавцов.

Что покупают и продают юрлица?

У «юриков» обычно стоит другая задача: перекрыть сделки клиентов, чтобы захеджировать избыток продавцов или покупателей. То есть их позиции нужно смотреть в связке со всем портфелем.

Поэтому большая часть фьючесов на акции у юриков — в шорте. Те немногие, которые имеют высокую долю покупателей-юрлиц, являются главной целью медведей. Толпа трейдеров сейчас агрессивно шортит Polymetal, Мечел и Сегежу.

Примечательны и обратные примеры: бумаги в глубоком шорте у юрлиц (их, наоборот, толпа сейчас скупает): Газпром, $VTBR ВТБ, Магнит, Позитив, $BSPB БСП, $MVID М.Видео. Здесь тон задают трейдеры, а хеджеры лишь парируют и отвечают.

Но есть важный момент: не во всех фьючерсах юрлица в меньшинстве.

Четыре бумаги имеют больше позиций крупных игроков, чем розничных: $LKOH ЛУКОЙЛ, $GMKN Норникель, $YNDX Яндекс и $ALRS АЛРОСА. И по всем из них они в умеренном шорте (хедже от падения).

Какие выводы можно сделать?

Среди тяжеловесов физлица активно покупают (а юрлица продают) Газпром, Магнит и ВТБ. Там широкая публика ждет сильных импульсов вверх.
Главные цели для физлиц-медведей сейчас (по убыванию навеса продавцов): Мечел, Polymetal, $SGZH Сегежа. От них ждут импульса вниз.
Наиболее сильный дисбаланс между лонгом и шортом виден в Группе Позитив, БСП и М.Видео (у юрлиц). Там могут быть сильные движения в любую сторону.
Юрлица активно хеджируются от падения ЛУКОЙЛа, Норникеля, Яндекса и АЛРОСА. Это не связанные кейсы, но риски такие они закладывают.
Все эти наблюдения актуальны в моменте и касаются ожиданий до экспирации фьючерсов, то есть до конца декабря.

Источник: БКС