Теория Марковица: структура, применение, недостатки

В 50-ых годах прошлого века экономист Гарри Марковиц выдвинул теорию образования портфеля инвестиций. Марковиц даже получил Нобелевскую премию за разработку, правда, актуальность трудов была признана 40 лет спустя, в 1990 году.

Сегодня эта теория является основой для работы банков и инвестиционных компаний, ведущих активную деятельность на рынках инвестиций. Разработанная теория основана на идее о прямом взаимодействии прибыли и рисков, которые инвестор должен здраво оценить и спрогнозировать. Следование теории помогает уменьшить риски и поднять получаемый доход.

Структура теории Марковица

Чтобы досконально понять суть приводимой теории, стоит вникнуть в центральную терминологию.

В основе лежит портфель инвестиций. Под ним подразумеваются доступные виды финансовых активов: ценные бумаги, недвижимость, драгоценные металлы, паевые инвестиционные фонды. Марковиц считал, что совершенный портфель содержит в себе исключительно ценные бумаги, но практика показывает, что портфель способен содержать любые наборы активов.

Стоит разобрать момент формирования идеализированного портфеля, состоящего исключительно из акций или облигаций. Образование портфеля происходит в два этапа. Сначала инвестор обязан провести анализ имеющихся у него данных и составить реалистичный прогноз возможной прибыли. На втором этапе выбирается подходящий портфель, соответствующий выбранным параметрам.

Существует такое понятие, как диверсификация, что означает возможное увеличение портфеля за счёт добавления новых ценных бумаг, и оказывает прямое влияние на уменьшение вероятности возникновения риска. Чем больше расширяется портфель, тем ниже падают риски. Это работает следующим образом: если одна часть активов резко падает в цене, общая прибыль портфеля выравнивается благодаря возрастанию второй части.

Вкратце теорию Марковица легко представить в виде следующих положений:

• чтобы минимизировать риски, инвестор размещает в портфеле много рискованных активов; • размер ожидаемых рисков анализируют, рассчитывая воздействие уровня риска на расширенный портфель.

Эффективным разработанный портфель считается в том случае, если либо получаемая прибыль достигает максимума, либо прогнозируемые риски сведены к минимуму.

Преимущества и недостатки теории

Как и у других положений, в теории, разработанной Марковицем, выделяют как сильные, так и слабые стороны. К плюсам относят: • вариабельность. Теория Марковица определяет несколько оптимальных вариантов, из которых вкладчик способен подобрать подходящий под требования. • сниженный уровень риска. • стабильность. • автоматическое формирование портфеля. Это возможно благодаря точным математическим расчётам.

К недостаткам относятся: • узость расчётов. Вычисление прогноза создаётся на основе объективных данных из прошлого. Сильно углубившись, рискованно получить несопоставимые с действительным временем результаты. • сложность расчётов. Ценные бумаги стабильно переоцениваются, что требует постоянных новых вычислений. Ситуацию облегчают современные технологии, но сам процесс остаётся затратным как финансово, так и энергетически. • работа на исключительно растущем рынке. Если происходит упадок ценности бумаг, теория теряет смысл и не несёт никакой пользы.

Инвестор, использующий портфельную теорию, должен подобрать из множества вариантов финансовых активов наиболее выгодные, которые сумеют обеспечить прибыльность инвестирования при низких рисках. Формирование портфеля происходит с помощью расчётов, помочь с которыми способны вычислительные машины, смоделировать прогнозируемую ситуацию легко в компьютерных программах, таких как Excel. Ознакомившись со структурой представленной теории, справиться с поставленной задачей под силу даже начинающему предпринимателю.