Инфляция и ее влияние на курсы валют

Инфляция считается одним из основных показателей развития экономических процессов, а для валютных трейдеров - одним из наиболее важных индикаторов фундаментального анализа. Участники рынка самым внимательным образом следят за данными по изменению инфляции, потому как эти данные оказывают огромное значение на курсы валют.

Влияние инфляции естественным образом воспринимается через ее связь с процентными ставками. Так как инфляция изменяет соотношение цен, то она изменяет и реально получаемую прибыль от финансовых активов. Это влияние принято измерять с помощью реальных процентных ставок, которые учитывают обесценивание денег, происходящее из-за общего роста цен.

Рост инфляции уменьшает реальную процентную ставку, поскольку из полученного дохода надо вычесть некоторую часть, которая просто пойдет на покрытие роста цен и не дает никакого реального увеличения прибыли. Простейший способ формального учета инфляции и состоит в том, что в качестве реальной процентной ставки рассматривают номинальную ставку за вычетом выраженного в процентах коэффициента инфляции.

По этим причинам на долговых рынках государственных ценных бумаг процентные ставки, по которым фиксируются на момент их выпуска в обращение, являются очень чувствительными к инфляции. Ведь она может просто уничтожить выгоду от вложений в инструменты с фиксированной доходностью. Это влияние инфляции на рынки государственных бумаг в свою очередь передается на валютный рынок. Распродажи государственных облигаций, номинированных в некоторой валюте, произошедшие по причине роста инфляции, приведут к избытку на рынке наличных средств в этой валюте, а, следовательно, к падению ее обменного курса.

Уровень инфляции - это важнейший показатель состояния экономики, а потому он тщательно отслеживается центральными банками. Главным средством борьбы с инфляцией считается повышение процентных ставок. Рост ставок делает кредиты более дорогими, что снижает количество денежных средств в торговом обороте. При этом финансовые активы становятся более привлекательными, так как их доходность растет вместе с процентными ставками. Из-за наличия тесной связи с решениями центральных банков по ставкам, валютные рынки пристально следят за инфляционными показателями.

Стоит отметить, что отдельные отклонения в уровнях инфляции, за месяц или за квартал, не вызывают реакции центральных банков в виде изменений ставок. Центральные банки следят за тенденциями, а не отдельными значениями.

Основными, публикуемыми в экономическом календаре показателями инфляции, являются индекс потребительских цен (CPI), индекс цен производителей (PPI), и дефлятор ВВП. Каждый из них выявляет свою часть общей картины роста цен в экономике. Отслеживая эти индикаторы и тенденцию в их изменение, аналитики делают предположения о возможном изменении процентных ставок, необходимом для поддержания финансовой стабильности в экономике страны. Инфляционные ожидания - это один из инструментов для вербальных интервенций со стороны монетарных властей.

В серии статей«Секреты валютных спекуляций» продолжаем публиковать основы успешной торговой стратегии на рынке Форекс. Содержание этой серии материалов можно посмотреть в вводной статье этого курса.

Фундаментальный анализ по валютному рынку можно читать в блоге «Валютный спекулянт» и канале Телеграмм.