Показатели экономической статистики

Фундаментальный анализ изучает экономические, политические и некоторые социальные факторы, которые помогают выявить актуальные тенденции на рынке и построить прогноз на дальнейшую динамику цен активов. Проще говоря, используя фундаментальный анализ, можно увидеть то, чего пока нет на графиках котировок, но очень скоро появится.

В этой статье рассмотрим основные экономические индикаторы, которые ежемесячно публикуются, в соответствии с экономическим календарем.

Основные показатели экономической статистики

Денежная масса

Одним из важнейших факторов, формирующих валютный курс, является денежная масса, под которой понимают совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.

Избыток денежной массы в какой-то валюте означает повышенное предложение на международном рынке и, как результат, снижение ее курса, и наоборот.

В денежной массе выделяют активные и пассивные деньги. Активные деньги обслуживают наличные и безналичные торговые обороты. Пассивные денежные средства, которые находятся на вкладах в коммерческих банках, нельзя использовать как покупательное или платежное средство, но они являются важным компонентом денежной массы.

Процентные ставки

Процентные ставки являются ключевым фактором при отслеживании рыночной статистики.

Основная процентная ставка – это ставка, по которой коммерческие банки берут займы у Центрального банка страны.

Есть также процентные ставки, под которые один банк берет кредит у другого, а также те, которые определяют доходность государственных облигаций, кредитных и депозитных услуг коммерческих банков.

Все эти ставки связаны между собой и влияют друг на друга.

Важное значение имеет также процентный дифференциал — разность между процентными ставками разных ЦБ. Он позволяет оценить привлекательность валютных пар и иметь представление об их будущей динамике. Поэтому когда процентные ставки изменяются, можно достаточно точно спрогнозировать возможное изменение направленности котировок в той или иной валютной паре.

Таким образом, влияние основных ставок на курсы валют однозначно: чем выше ставка Центробанка, тем сильнее национальная валюта и выше обменный курс.

Доходность государственных облигаций

Анализируя связь между валютным рынком и гособлигациями, важно понимать, что гособлигации отличает фиксированная доходность, обратно пропорциональная рыночной стоимости.

Облигации работают следующим образом: они выпускаются с заранее установленным сроком обращения, по завершении которого выкупаются у держателей по номинальной стоимости. Также заранее устанавливается ставка, согласно которой держатели облигаций получают фиксированные проценты дохода.

Таким образом, доходность облигаций напрямую зависит от стоимости, по которой они были куплены: чем выше цена покупки гособлигации, тем меньше ее процентная доходность. Поэтому в преддверии выпуска Центробанком новых облигаций с более высокой ставкой, спрос на уже существующие падает, а доходность, соответственно, растет.

Инфляция

Уровень инфляции в государстве имеет первостепенное влияние на валютный курс. Именно инфляция меняет соотношение цен и получаемую прибыль от владения финансовыми активами.

Между рынком валют и рынком гособлигаций страны, которые очень чувствительны к инфляции, существует взаимосвязь.

Если на рынке наблюдает гиперинфляция, то государственные облигации начинают обесцениваться, поскольку их доходность фиксированная и инфляция ее просто “съедает”. Поэтому при первых же предпосылках роста инфляции валютный рынок начинает “сбрасывать” облигации, в результате происходит переизбыток валюты и ее обесценивание.

Понятие “инфляции” часто ассоциируется со спадом экономики. На самом деле сама по себе инфляция — вещь полезная, но потеря контроля над ее уровнем может привести к губительным результатам.

Разумный уровень инфляции помогает участникам рынка лучше понять, что происходит с экономикой и чего следует ожидать в дальнейшем. Но когда уровень инфляции безустанно растет, люди начинают терять уверенность в завтрашнем дне и забирают свои банковские вклады, что приводит к обесцениванию денег.

Все это влияет на уровень занятости и доходности населения. Как Центробанки борются с дешевыми деньгами? Повышают учетные ставки, после чего финансовые активы становятся более привлекательными по доходности. Как результат, количество денег, находящихся в обороте снижается, как и динамика роста цен.

Как правило, центральные банки обычно отслеживают долгосрочные тенденции и никак не реагируют на краткосрочные изменения инфляции (месяц, квартал). Уровень инфляции используется как индикатор роста экономики и тщательно оценивается Центральными банками. Центробанки всегда знают, какой уровень инфляции им хотелось бы видеть. Это не всегда говорится в открытую, но их монетарная политика направлена на обеспечение инфляции на уровне 5%.

Индекс потребительских цен (CPI)

Индекс потребительских цен является основным индикатором инфляции и отражает изменение цен на товары и услуги, которые составляют фиксированную потребительскую корзину. В потребительскую корзину входит состав благ, изменение стоимости которых отражает направление экономических процессов в стране. CPI формируется на основе данных статистических исследований и публикуется ежемесячно. Наибольшая изменчивость CPI наблюдается для стоимости продуктов питания и энергии.

Экономический цикл

Учет стадии экономического цикла государства критически необходим для правильной интерпретации динамики макроэкономических индикаторов и прогнозирования их последствий для рынков.

Любые экономические процессы находятся в постоянных циклах. Каждый цикл делится на три фазы:

• Рецессия, при которой происходит снижение экономической активности и падение уровня занятости и производства;
• Восстановление, при котором наблюдается подъем экономической активности и рост рыночной конъюнктуры;
• Развитие, когда рынок продолжает расти после восстановления, и оно достигает нового пика, превосходящего тот, который был достигнут во время предыдущего периода развития.

Таким образом, все макроэкономические индикаторы делят на 2 группы:

• Проциклические индикаторы, совпадающие с направлением экономического роста;
• Противоциклические индикаторы, направленные против общего экономического роста (например, уровень безработицы).

При этом, одни индикаторы отображают текущие значения экономических процессов, другие — с опережающей динамикой или запаздывающим эффектом. Поэтому выделяют опережающие, запаздывающие и совпадающие индикаторы.

Валовой внутренний продукт (ВВП)

Основной показатель, который используется в фундаментальном анализе — динамика ВВП. Положительная динамика ВВП свидетельствует об экономическом росте росте. Отрицательные показатели на протяжении некого периода времени скорее всего говорят о рецессии экономики. В этом случае инвестиционная привлекательность ценных активов на фондовом рынке существенно снижается.